2018金融不良资产市场总结与预测

     2017年是我国不良资产市场发展中非常特别的一年，可以说“2017年是我国不良资产行业的元年”。

一、2017年不良资产市场初见规模。

1、银行业真正开始市场化处置不良资产。

2017年以前，银行业所谓的不良资产处置大多是利用银行理财等“表外资金”通过资产管理公司等机构提供的“通道”购买自己的不良资产，从而达到不良资产  “出表”的目的。自2017年初以来，国家前所未有的加强了金融行业的监管，监管令密集发布，大额罚单不断开出。在强监管的环境下，银行业不能再像以前那样通过模糊五级贷款分类标准隐藏不良贷款，也无法将不良资产“出表”，对外转让成为银行业被迫无奈的选择。所以，自2017年初以来，多家银行向市场推出体量不大的资产包，并以较高的价格成交。其中，针对一些通过“通道”已经出表的资产，个别银行为了对外转让出去，采取了强有力的营销手段。

2、不良资产市场参与主体呈现多元化。

不良资产市场格局已形成由四大、地方和民营外资主导的“三足鼎立”的局面。过去四大AMC垄断着不良资产市场，而截至2017年底，全国持牌照的地方AMC已经达到55家。同时，过去这一年，大量的非银行非AMC的社会机构设立不良资产投资部门或投资基金开始涉足不良资产行，他们在全国各地收购资产包，甚至借助关系资源参与或主导设立新的地方AMC。“互联网+不良资产”也开始兴起，银行业以及四大AMC利用淘宝网等电商平台出售其不良资产成为常态化，并取得一定的成效。11月6日，银监会下发《关于中银金融资产投资有限公司开业的批复》，由此四大行的债转股实施机构全部落地。为了稳定地方经济、化解区域性金融危机，少数地方政府开始牵头成立产业重组基金，参与当地支柱、龙头企业的资产债务重组。

3、不良资产市场相关政策、法律法规日渐完善。

2017年4月25日，银监会办公厅《关于公布云南省、湖南省、湖北省、福建省、山东省、广西壮族自治区、天津市地方资产管理公司名单的通知》，明确批量转让是指金融企业对3户及以上不良资产进行组包，定向转让给资产管理公司的行为。5月15日，中国银监会、国土资源部联合下发《关于金融资产管理公司等机构业务经营中不动产抵押权登记若干问题的通知》，解决了金融资产管理公司在办理抵押登记过程中遇到的四大问题，为金融资产管理公司办理不良资产收购业务开启了绿色通道。7月，山东省金融办印发《山东省地方资产管理公司监管暂行办法》，完善了金融资产管理公司考核机制，弱化了盈利性指标，引导其将工作重心真正放到帮助银行快速、大量处置不良资产上来。8月7日，银监会发布《商业银行新设债转股实施机构管理办法（试行）》（征求意见稿），对债转股实施机构的设立、业务范围和风险管理作出规定。10月25日，江西省金融办公布了《江西省地方资产管理公司监管试行办法》，明确建立风险管控为本的审慎监管框架，对银监会划定的地方AMC准入门槛进行了细化，规定资本充足率不得低于12.5%。12月29日，银监会发布《金融资产管理公司资本管理办法(试行)》，督促AMC公司回归主业。

4、金融不良资产投资管理处置技术得到一定程度的完善和改进。

不良资产行业从业者普遍认为目前这一波不良资产处置难度大、周期长，究其根本是我们对这一波不良资产的新属性、新特征以及新市场环境认识不到位造成的。通过这一阶段市场化不良资产管理处置，这一波不良资产的“真实面目”开始慢慢的呈现出来。在实际需要的推动下，传统的不良资产管理处置方法以及技术得到改进和提升。

5、不良资产市场受到国家政策的极大影响。

    由于金融不良资产的特殊性，国家政策对该行业影响深远。2017年国家政策对不良资产市场的影响主要体现在两个方面：第一、行业壁垒。4月25日，银监会办公厅《关于公布云南省、湖南省、湖北省、福建省、山东省、广西壮族自治区、天津市地方资产管理公司名单的通知》，实质上抬高了社会资金进入不良资产行业门槛，加强了持牌照的AMC在不良资产一级市场的行业垄断地位。第二、行政手段直接干预不良资产市场。根据四大AMC内部人士透露，去年国家高层约谈四大AMC“掌门人”，要求其回归主业，四大资产管理公司为了政策需要，以行政命令的形式给各地分公司下达收购不良资产的任务指标，致使地方分公司在去年下半年不计成本的收购不良资产，导致短期内不良资产市场供需失衡，出现了不良资产价格畸高的局面。

二、2018年金融不良资产市场的预想

1、不良资产行业将走向深水区。

金融行业的“强监管”仍将是贯穿于2018年的主题。2018年1月1日起，多项金融监管新规正式实施，还有一系列监管规定已在路上。国家领导层面对“压力”所展现出来的“定力”将超出我们的想象，整个金融市场流动性日趋紧张，金融机构积累的风险逐渐暴露出来，不良资产将向资本市场、金融市场蔓延。

2、对外转让依然是银行业处置不良资产的主要方式。

银行业有多种方式处置不良资产，但是最直接最有效的方式还是对外转让。国家宏观政策由量化宽松转变为稳健，金融监管只会加强不会放松的大环境下，银行业用于核销不良资产和发行不良资产证券的可利用的“资源”越来越少；而受到体制的制约，自行催收的效果不理想；债转股对目标企业苛刻的要求以及技术、人才壁垒的限制，将无法大面积的展开。最终在“资金荒”、“监管指标”双重压力下，对外转让成为银行业处置不良资产的主流方式。

3、在微观领域，更多的地方政府采取多种方式参与当地不良资产行业。

   在外部经济不断下行、银行业惜贷抽贷以及企业互保和内部经营管理不善等多方面原因综合影响下，企业实体普遍存在资金紧张甚至断裂的局面，他们在短时间内依靠自身能力和资源无法应对这突如其来的债务危机。如果任其发展不加救治，可能拖累其他实体企业，甚至造成区域性金融危机。而不良资产市场还不成熟，完全依靠市场的力量短期内无法完成出清。地方政府应担当起应有的职责，利用财政和税收等多种手段，引导社会资源参与危机企业的救治，通过并购重组盘活存量资产。